分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人rong>明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人yī)投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对(duì)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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