今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的影鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(s鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤hí)化等(děng)。

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